Yatırımcıların gözdesi olan külçe altın, uzun süredir devam eden kazanç trendine ekim ayında ara verdi. Tüketici Fiyat Endeksi ile indirgendiğinde, söz konusu kıymetli maden ekim ayında yıllık bazda yüzde 11,7 oranında gerileyerek dikkat çekici bir düşüş kaydetti.

Güvenli Liman Talebinden Kayıp Dönemine

Küresel çapta yaşanan jeopolitik gerginlikler ve belirsizlikler, son yıllarda sermaye sahiplerini güvenli liman olarak bilinen varlıklara yönlendirmişti. Bu eğilim doğrultusunda, Ağustos 2024 ile Eylül 2026 arasındaki yirmi altı aylık kesintisiz süreçte altın, her ay yatırımcısına reel kazanç sağlamayı başarmıştı. Özellikle bu dönemin bazı zaman dilimlerinde oranlar oldukça yüksek seviyelere çıkmıştı.

Söz konusu süreçte, tüketici enflasyonu baz alındığında altının reel getirisi Ocak 2026 tarihinde yüzde 66,41 oranına ulaşarak istatistiki verilerin tutulmaya başlandığı 1997 yılından itibaren görülen en zirve noktaya çıkmıştı. Pek çok ayda da kazanç oranı yüzde 20 sınırını geride bırakmıştı.

Enflasyon Baskısı ve Nominal Değerler

Yılın onuncu ayına gelindiğinde ise enerji maliyetlerindeki artışlar ve enflasyonun yüksek seyrini koruyacağı yönündeki beklentiler, kıymetli madenin fiyat hareketleri üzerinde baskı oluşturdu. Bu dönemde külçe altının nominal getirisi yüzde 14,59 seviyesinde gerçekleşti.

Yapılan hesaplamalara göre altın, Yurtiçi Üretici Fiyat Endeksi ile indirgendiğinde yüzde 10,06, tüketici enflasyonu ile hesaplandığında ise yüzde 11,7 oranında yatırımcısının alım gücünü azalttı. Yaşanan bu yüzde 11,7'lik gerileme, son kırk altı ayın en yüksek reel kaybı olarak kayıtlara geçti.

Alternatif Yatırım Araçlarının Durumu

Ekim ayında tüketici enflasyonuna göre pozitif getiri sunan sınırlı sayıdaki enstrüman devlet iç borçlanma senetleri ile brüt mevduat faizi oldu. Borçlanma senetleri yıllık bazda yüzde 4,04 oranında kazanç sağlarken, mevduat faizi yüzde 0,29 seviyesinde reel getiri sundu. Böylece borçlanma senetlerindeki kazanç serisi on üç aya, mevduat faizindeki seri ise üç aya ulaştı.

Aynı dönemde döviz kurları ve borsa tarafında da kayıplar görüldü. Tüketici enflasyonuyla indirgendiğinde Amerikan doları yüzde 8,92, euro yüzde 12,26 ve Borsa İstanbul 100 endeksi yüzde 15,09 oranında değer kaybı yaşadı.