Altın ons başına 2000€ seviyesini geçiyor: Devam eden cazibe nedir?

Bu önemli dönüm noktası, altının halihazırda %6’dan fazla değer artışı gördüğü bir ayda geliyor ve bu da onu bir önceki yılın en iyi ayı olan Mart 2023’teki performansına eşit veya muhtemelen bu performansı aşacak şekilde yönlendiriyor.

Altın fiyatlarında son dönemde yaşanan artış, her ikisi de merkez bankası eylemleri ve sinyalleri etrafında dönen iki ana katalizöre bağlanabilir.

Birincisi ve en önemlisi, yakın gelecekte faiz indirimlerinin olacağı beklentisi var ve ikincisi, merkez bankalarının altın rezervlerini artırma yönünde artan bir eğilim var.

Gelişmiş merkez bankaları faiz indirimi sinyali veriyor

Japonya Merkez Bankası dışındaki gelişmiş ekonomilerin büyük merkez bankalarının çoğu, faiz indirimi döngüsünün başlangıcına uyum sağlıyor gibi görünüyor. Özellikle İsviçre Ulusal Bankası (SNB) bu hafta %0,25’lik ilk faiz indirimini gerçekleştirerek beklenmedik bir şekilde trendi başlattı.

Altının değeri, paranın maliyeti ile ters bir ilişkiye sahip olduğundan, düşük faiz oranları beklentisiyle artma eğilimindedir.

Son dönemde beklenenden yüksek enflasyon rakamlarına ilişkin endişelere rağmen, Federal Rezerv bu yıl üç adet 25 baz puanlık faiz indirimi öngörüsüne bağlı kalmayı sürdürdü. Fed Başkanı Jerome Powell, halihazırda %80 olasılıkla hesaba katılmış olan Haziran gibi erken bir dönemde faiz indirimine gidileceğine dair piyasa beklentilerini güçlendiren güvercin açıklamalar yaptı.

Avrupa’da İngiltere Merkez Bankası, önceki toplantıların aksine bu hafta hiçbir üyenin faiz artırımına oy vermemesi nedeniyle yönetim kurulunda şahin bir duygu eksikliğine tanık oldu. Vali Andrew Bailey, piyasanın bu yıl faiz indirimine ilişkin tahminlerinin “doğru” olduğunu kabul etti.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) bu hafta politika toplantısı için toplanmasa da Başkan Christine Lagarde, sürdürülebilir ilerleme ve enflasyon eğilimlerine bağlı olarak Haziran ayında faiz indirimi olasılığının sinyalini verdi. Salı günü yaptığı açıklamada, “Haziran ayına kadar, Mart tahminimizde öngördüğümüz enflasyon patikasının geçerli olup olmadığını doğrulayacak yeni bir dizi projeksiyona sahip olacağız” dedi. Cuma günü Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, “Haziran ayındaki bir kesintinin olasılığının Nisan ayından daha yüksek olduğunu” ekledi.

Merkez bankaları altın rezervi biriktiriyor

Faiz indirimlerini destekleyen merkez bankası politikalarına ek olarak, altının son dönemdeki yükselişinin ardındaki ikinci etken, dünya çapında merkez bankalarının altın alımlarındaki ciddi artıştır.

Bu hafta yayınlanan Bank of America araştırmasına göre merkez bankaları eşi benzeri görülmemiş bir oranda altın biriktirdi ve son iki yılda 2.100 tondan fazla değerli metal elde etti.

Merkez bankalarının rezerv yönetimi stratejileri tarafından yönlendirilen altın istiflemesi, Bank of America analistleri Jared Woodard ve John Glascock tarafından altının 2024’te en iyi ticaret olarak korunmasının gerekçesi olarak vurgulanan üç faktörden biri.

Buna ek olarak altın, çeşitli varlık sınıfları arasında S&P 500 ile en düşük korelasyonu sergileyerek borsadaki oynaklığa karşı mükemmel bir koruma görevi görüyor ve bu nedenle enflasyonist baskılar veya ekonomik yavaşlama zamanlarında güvenli bir liman görevi görüyor.

Altın fiyatlarının yükseliş eğilimi göstermesinin son nedeni ise artan yatırımcı katılımıyla ilgili. Analistler, büyük altın ETF’lerinin giriş yerine çıkış görmesi nedeniyle perakende yatırımcıların çoğunun şu ana kadar altın yükselişini kaçırdığını belirtti.

Bank of America, teknik analizlerine göre faiz indirimlerinden kaynaklanan düşen tahvil getirilerinin daha fazla yatırımcıyı altın piyasasına çekebileceğini ve potansiyel olarak fiyatları 2500-2600$ (2311-2403€) aralığına doğru çekebileceğini öngörüyor.