Avrupa’nın lüks stokları 2024’te büyüme zorluklarıyla karşı karşıya

Avrupa’nın önde gelen lüks hisse senetlerinin tümü, ilk çeyrek kazanç sonuçlarında büyümede yavaşlama gösterdi, ancak bu markalar farklı büyüme modelleri sergiledi. LVMH, Hermes ve Kering gibi Avrupa lüks mallarına pozitif maruz kalan 10 şirketten oluşan Stoxx Avrupa Lüks 10 Endeksi (STXLUXP) aylık %2 düştü. Bu arada Avrupa Stoxx 600 Endeksi (SXXP) aynı dönemde %3 arttı.

Dikkate değer bir eğilim, çoğu şirketin Asya’da, özellikle de Çin’de, zayıflayan tüketici talebinden olumsuz etki aldığını bildirmesiydi. Bu sektör, 2024’te Çin’deki ekonomik toparlanmanın yavaşlaması nedeniyle sabit bir büyüme yaşayabilirken, diğer bir büyük lüks tüketici pazarı olan Amerika Birleşik Devletleri de onlarca yıldır yüksek olan faiz oranları göz önüne alındığında tüketici harcamalarında yavaşlama sinyali verdi.

Çin’de lüks tüketim azaldı

En büyük lüks marka şirketlerinin çoğu, Mart çeyreğinde özellikle Asya ülkelerinde satışlarda keskin bir düşüş gördü. En büyük lüks şirketler grubu LVMH, Japonya hariç Asya’daki %6’lık gelir düşüşü nedeniyle ilk çeyrekte yıllık %2 düşüşle 20,7 milyar Euro gelir bildirdi.

Japonya’da gelir %32 oranında artarken, satışlar esas olarak Çinli turistler tarafından artırıldı. Ayrıca şarap ve alkollü içkiler bölümündeki satışların ABD’deki tüketici harcamalarının zayıflamasından etkilendiğini ve segmentin ilk çeyrekte %16 oranında düşüş kaydettiğini belirtti.

Gucci’nin sahibi Kering, Stoxx lüks 10 bileşenleri arasında yılbaşından bu yana %18’lik bir düşüşle en kötü performansı gösteren isim oldu. Şirket, ilk çeyrekte satışlarında yıllık %11’lik bir düşüş bildirdi ve 2024’ün ilk yarısında muhtemelen %40 ila %45’lik bir düşüş olacağı konusunda uyardı.

CEO Francois-Henri Pinault şunları söyledi: “Yılın zorlu bir başlangıcını beklerken, özellikle Çin’deki durgun piyasa koşulları ve Gucci’den başlayarak bazı Temsilciliklerimizin stratejik olarak yeniden konumlandırılması, kârlılığımızdaki aşağı yönlü baskıyı artırdı.”

LVMH ve Kering’in gidişatı, lüks gruplarının karşılaştığı daha zorlu küresel makro zorlukları yansıtıyor: Çin’deki tüketici taleplerinin sabitlenmesi ve ABD’deki harcamaların yumuşaması. Bain & Company’nin raporuna göre, Çin’in lüks pazarının 2024 yılında da 2023’tekine benzer bir trend sergilemesi bekleniyor ve bu da “orta tek haneli büyüme” oranına yol açabilir. Barclays’teki analistler de tesadüfen, lüks malların küresel satışlarının 2023’teki yüzde 9 seviyesinden bu yıl orta tek haneli rakama yavaşlayacağına inanıyor.

Çinli denizaşırı gezginler için yavaş bir dönüş

Çin turizmindeki toparlanmanın ilerlemesi, lüks tüketimin artırılmasında kritik bir rol oynayacak. Kovid-19 kısıtlamalarının kaldırılmasından bu yana Çin’in ekonomik toparlanması, tüketici güveninin keskin bir şekilde zayıflamasıyla birlikte bocalayan bir yolculuğa çıktı. 2023’te lüks pazarlardaki sıçramanın temel nedeni 2022’deki düşük bazdı. Çinli tüketiciler emlak piyasasındaki çalkantılar ve istihdamdaki yavaşlama nedeniyle temkinli davranıyor.

Yurtiçi turizm 2023’te bir sıçrama gördü ve yurt içi seyahatin 2024’te bu rakamı aşması bekleniyor. Ancak, hane halkı finansmanındaki azalma ve Çin Yuanı’ndaki büyük değer kaybı nedeniyle Çin’den giden turizmin bu yıl durgun kalması bekleniyor. Çin’in tüketicileri fiyata karşı daha duyarlı ve yüksek değerli mallara karşı daha seçici davranıyor. Vize başvurusundaki kısıtlamalar ve suç ortaklığı da Çin turizmindeki yavaşlamaya katkıda bulundu.

Lüks hisse senetlerinin uzun vadede güçlü kalması bekleniyor

Bununla birlikte, Çin’in yurtdışı turizminin kademeli olarak salgın öncesi seviyelere dönmesiyle lüks sektöründeki büyüme bu yıl en düşük seviyesine ulaşıyor olabilir. Economist Intelligence Unit tarafından hazırlanan bir rapora göre, Çinli gezginlerin yurt dışına çıkışları bu yıl hızlanarak 2025 yılına kadar salgın öncesi seviyelere dönebilir. Erken seyahat edenlerin yüksek gelir grubundan olması ve fiyatlara daha az duyarlı olması bekleniyor.

Küresel ölçekte merkez bankalarının bu yıl faiz indirimlerine başlaması muhtemel, bu da tüketici ve iş dünyasının güvenini artırabilir. Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranlarına ilişkin yaklaşmakta olan kararı, Avrupa borsaları için yukarı yönlü bir katalizör görevi görebilir, çünkü bankanın Perşembe günü faiz oranlarını 25 baz puan düşürmesi bekleniyor.