Fransa piyasalarında siyasi çalkantıların etkisiyle satışlar derinleşiyor

Avrupa borsaları, devam eden seçim çalkantılarının ortasında aşırı sağ partilerin beklenmedik güç kazanmasıyla üst üste üçüncü işlem gününde de kayıplarını sürdürdü. Fransa piyasaları, Başbakan Emmanuel Macron’un aşırı sağcı Ulusal Ralli (NR) partisinin önemli oy kazanımlarına yanıt olarak parlamento seçimi çağrısı yapmasının ardından en sert darbeyi aldı.

Fransız borsası üç günlük kayıp serisini sürdürüyor

Satış dalgası Salı günü derinleşti; gösterge endeks CAC 40 %1,33 kayıpla son üç işlem günündeki toplam %3,2’lik kayıpla katkıda bulundu. Yatırımcıların Fransa’nın kamu maliyesi, özellikle de borçlarını geri ödeyebilme yeteneği konusundaki endişelerinin artmasıyla Fransız bankacılık hisseleri keskin düşüşler yaşadı. Fransa’nın en büyük bankası BNP Paribas SA’nın hisseleri %9 oranında değer kaybederken, Societe Generale Group’un hisseleri son iki işlem gününde %12 oranında değer kaybetti.

Bankacılık sektörünün ötesinde, Fransız yenilenebilir hisse senetleri de yoğun satışlarla karşı karşıya kaldı. Engie ve Voltalia son üç işlem gününde sırasıyla %8,3 ve %87,6 oranında düşüş yaşadı. Marine Le Pen liderliğindeki NR partisi özellikle Avrupa Birliği’nin yeşil geçiş planlarına karşı çıkıyor. Alphavalue’da kamu hizmetleri ve yenilenebilir enerji analisti Pierre-Alexandre Ramondenc, Reuters’e verdiği demeçte, Fransa’da aşırı sağ partinin liderliği potansiyel olarak devralmasının mevcut rüzgar santralleri ve otoyol projelerini sekteye uğratabileceğini söyledi.

Fransız devlet tahvilleri Moody’s’in uyarısı üzerine düşmeye devam ediyor

Yatırımcılar ayrıca, derecelendirme kuruluşu Moody’s’in siyasi belirsizlikler nedeniyle ülke için “kredi negatif” görünümü konusunda uyarıda bulunmasının ardından Fransız devlet tahvillerini satmaya devam etti. 10 yıllık Fransız devlet tahvili getirisi Çarşamba günü geri çekilmeden önce 35 baz puan yükselerek Kasım 2023’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Tahvil getirileri tahvil fiyatlarıyla ters yönde hareket ediyor.

Bu arada, aralarında Almanya, İspanya ve İtalya’nın da bulunduğu diğer büyük AB ekonomilerinin devlet tahvilleri seçim döneminde artış gösterdi. Ancak Salı günü satış dalgası biraz soluklandı ve bu da Fransız banknotları ile AB’deki emsalleri arasındaki getiri farklarının genişlemesine yol açtı. Bölgede genellikle güvenli liman varlığı olarak görülen Alman tahvil getirileri düşerken, Fransız tahvil getirileri yükselmeye devam etti ve iki devlet tahvili arasındaki 10 yıllık getiri farkı son yedi ayın en geniş seviyesine ulaştı.

Devlet tahvili ve kredi notları

Devlet tahvilleri, hükümet harcamalarını ve yükümlülüklerini desteklemek amacıyla hükümet tarafından ihraç edilen borçlanma senetleridir. Genellikle düşük riskli yatırımlar olarak kabul edilirler çünkü ihraç eden hükümetin kredisi ile desteklenirler. Devlet tahvili getirisi, tahvilin vadeye kadar tutulması durumunda yatırımcının kazanmayı bekleyebileceği getiridir. Kredi derecelendirmeleri, borçlunun kredi itibarının değerlendirilmesidir.

Bir devlet tahvilinin kredi notu yüksek olduğunda, özellikle ekonomik belirsizlik zamanlarında güvenlik arayan daha fazla yatırımcının ilgisini çeker. Bu artan talep tahvilin fiyatını yükseltir ve getirisini azaltır. Tersine, bir hükümetin kredi notundaki düşüş riskin arttığına ve tahvillere olan talebin azaldığına işaret eder. Hükümetin yatırımcıları cezbetmek için daha cazip getiriler sunması gerektiğinden tahvillerin fiyatı düşüyor ve getiriler artıyor.

FOMC toplantısı AB piyasalarını istikrara kavuşturabilir

Yatırımcılar dikkatlerini Federal Reserve’ün (Fed) Çarşamba günü açıklayacağı faiz kararına çevirebilir; bu durum, AB seçimlerinin AB piyasaları üzerindeki etkisini gölgeleyebilir. Fed’in güvercin bir duruş sergilemesi ve özellikle Fransa’da hisse senetleri, tahviller ve para birimleri dahil olmak üzere çeşitli varlıklarda potansiyel olarak dip alım fırsatı sunması bekleniyor.

Saxo Bank Döviz Stratejisi Başkanı Charu Chanana, “EURUSD yaklaşan ABD enflasyon verileri ve Fed toplantısının ortasında istikrar kazanabilir” dedi.

PIMCO yatırım sorumlusu Andrew Balls, Reuters’e “Fransız spreadlerindeki genişlemenin çok geçmeden bir satın alma fırsatı sunabileceğini”, zira Le Pen’in 2017’ye göre daha az Avrupa şüpheci göründüğünü söyledi.

Euro, siyasi gerginlikler nedeniyle art arda dördüncü işlem gününde de diğer G-10 ülkeleri karşısında zayıflamaya devam etti. Çarşamba günü Avrupa Merkezi Saatine göre sabah 3:15’te tek para birimi ABD doları karşısında bir ayın en düşük seviyesi olan 1,0735’e düştü. Euro ise İngiliz Sterlini karşısında yumuşayarak Ağustos 2022’de görülen en düşük seviye olan 0,8430’a geriledi.