Fransız şirketleri hisselerini daha önce hiç olmadığı kadar geri alıyor. Bildirildiğine göre Fransız hükümeti bu geri alımları vergilendirmeyi planlıyor.
Çok büyük karlara sahip ağır Fransız şirketleri, geçen yıl hisselerini hissedarlarından geri satın almak için 33 milyar Euro’luk rekor bir harcama yaptı.
Hisse geri alımı nedir ve şirket için neden iyidir?
Olan şu ki, bir şirket, hissedarlarını temettü ödeyerek ödüllendirmek yerine, hisse geri alımları yoluyla benzer sonuçlara sahip olmayı seçebilir. Şirket hisseleri geri aldığında piyasadaki talebin artması nedeniyle hisse senedi fiyatı yükselerek kalan yatırımcıların yatırımlarının değer kazanması ve hisse senedi fiyatlarının yükselmeye devam etmesi sağlanır.
Genellikle satın alınan hisseler iptal edilir, bu da dolaşımdaki hisselerin sayısının azalmasına neden olurken, geri kalan hissedarlar şirkette orantılı olarak daha büyük bir hisseye sahip olur. Bu adım aynı zamanda hisse başına kazancı (EPS) ve dolayısıyla kalan hisse senetlerinin piyasa fiyatını da artırıyor.
Hisse geri alım planı, Wall Street’teki ABD’nin büyük şirketleri arasında oldukça popüler.
Fransız şirketleri itirazı görmeye başladı
Fransa’nın en önemli 40 şirketi (Fransız hisse senedi endeksi CAC 40’ı oluşturan) geçen yıl toplamda 150 milyar Euro’dan fazla gelir elde etti. Ardından TotalEnergies hisselerini geri almak için 9 milyar Euro harcadı, BNP Paribas ise aynı şekilde finansal refahını iyileştirmek için 5 milyar Euro ayırdı.
Axa, TotalEnergies ve Stellantis dahil olmak üzere birçok büyük şirket 2024 için yeni hisse geri alım programlarını zaten duyurdu.
Hisse geri alımlarının vergilendirilmesi
Hisse geri alımları hissedarlar ve şirketin hisse fiyatları açısından faydalıdır ancak bazı eleştirmenler tarafından tartışmalı olarak da görülmektedir.
Hisse geri alımlarında %4 vergi talep eden Birleşik Krallık’taki Liberal Demokratlar, “Hisse fiyatlarını şişirmek için harcanan her pound, ekonomimizi büyütmek ve iklim acil durumuyla mücadele etmek için harcanabilecek bir pounddur” diye belirtiyor. Böyle bir verginin “uygun işletme yatırımlarını teşvik edebileceğini, ekonomik büyümeyi teşvik edebileceğini ve kamu hizmetlerimiz için adil bir şekilde fon toplayabileceğini” söylüyorlar.
Kanalın diğer tarafında Fransız hükümeti de aynı doğrultuda düşünüyor.
Fransız devleti kârdan pay almayı planlıyor
Maliyetleri düşürme ve geliri artırma konusunda büyük zorluklarla karşı karşıya olan Fransız hükümeti, hisse geri alımlarında geriye dönük bir vergi getirmeyi düşünüyor. Fransız gazetesi Le Figaro’ya göre, Fransa’nın kasasına 300 milyon Euro kadar bir gelir getirebilecek %1 civarında bir vergi düşünülüyor.
Yaygın olarak adaletsiz olduğu düşünülen geriye dönük verginin uygulanmasına ilişkin endişeler var. Arsene hukuk firmasından avukat Yoann Chemama, Le Figaro’ya teorik olarak bunun mümkün olabileceğini söyledi.
Nihai karar ve olası vergi tutarı Aralık ayındaki yeni finans tasarısında ortaya konacak. Kabul edilmesi halinde verginin Ocak 2025’ten itibaren ödenmesi gerekecek.
Ancak verginin geriye dönük olması durumunda, 2024 yılında açıklanan ve şu anda potansiyel vergiye tabi olmayan hisse geri alım anlaşmalarının da dahil edileceği anlamına geliyor. Bu da şirketlerin ödeyeceği ağır bir bedel olacaktır.
